2022年第二季度，美國(guó)GDP增速再次錄得負(fù)值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入技術(shù)性衰退在高通脹和美聯(lián)儲(chǔ)大幅收緊貨幣政策的影響下，美國(guó)需求放緩，投資，商品消費(fèi)和政府支出都略有減弱雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于技術(shù)性衰退，但尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性衰退預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提高利率，即使通貨膨脹沒有明顯放緩，這也將導(dǎo)致美國(guó)實(shí)質(zhì)性衰退的逐步逼近

北京時(shí)間2022年7月28日20:30，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布了2022年第二季度美國(guó)GDP增速初值實(shí)際GDP錄得年化率—0.9%，預(yù)期0.4%，前值—1.6%

▍2022年第二季度，美國(guó)GDP增長(zhǎng)率再次錄得負(fù)值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入技術(shù)性衰退。

美國(guó)第二季度實(shí)際GDP按年率計(jì)算為—0.9%，連續(xù)第二個(gè)季度錄得環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)入技術(shù)性衰退分項(xiàng)來看，第二季度個(gè)人消費(fèi)支出按年率計(jì)算為1.0%，低于前值1.8%，國(guó)內(nèi)投資的年增長(zhǎng)率為—13.5%，遠(yuǎn)低于第一季度的5.0%出口年率為18.0%，明顯高于第一季度的—4.8%政府支出年率環(huán)比—1.9%，在第一季度—2.9%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下降，連續(xù)三個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)

▍在高通貨膨脹和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策急劇緊縮的影響下，美國(guó)的需求增長(zhǎng)放緩，投資，商品消費(fèi)和政府支出的增長(zhǎng)率都略有下降。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)的貢獻(xiàn)來看，美國(guó)二季度GDP環(huán)比增速主要受私人庫(kù)存，固定投資和政府支出的拖累，只有消費(fèi)支出和凈出口貢獻(xiàn)為正從原因來看，首先，去庫(kù)存周期特征進(jìn)一步顯現(xiàn)，民間庫(kù)存再次成為GDP的最大拖累其次，高通脹對(duì)私人消費(fèi)尤其是商品消費(fèi)的抑制作用逐漸顯現(xiàn)，其中食品和能源相關(guān)的商品消費(fèi)降幅最大第三，原材料和勞動(dòng)力成本的上升明顯抑制了美國(guó)企業(yè)的資本支出最后，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的貨幣政策也抑制了消費(fèi)和投資，尤其是房地產(chǎn)投資

▍盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正在進(jìn)入技術(shù)性衰退，但還沒有進(jìn)入實(shí)質(zhì)性衰退預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提高利率，而通貨膨脹不會(huì)明顯放緩，這也將導(dǎo)致美國(guó)實(shí)質(zhì)性衰退的逐步逼近

目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)放緩跡象，但由于勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，即使出現(xiàn)技術(shù)性衰退，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性衰退在這種背景下，預(yù)計(jì)抗擊通貨膨脹仍將是美聯(lián)儲(chǔ)的優(yōu)先事項(xiàng)結(jié)合7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明，我們認(rèn)為如果7月和8月通脹數(shù)據(jù)呈下降趨勢(shì)，9月加息可能放緩至50個(gè)基點(diǎn)如果通脹達(dá)到新高或沒有出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，不排除美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性預(yù)計(jì)今年內(nèi)加息在3.5%左右，明年仍有可能美國(guó)的這一輪通脹可能要通過經(jīng)濟(jì)衰退來緩解在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息的影響下，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年底或明年初陷入實(shí)質(zhì)性衰退但由于目前美國(guó)居民的資產(chǎn)負(fù)債表健康，本輪衰退的概率較高且較輕