a股三大指數(shù)今日沖高回落，上證綜指收跌0.71%，深證成指跌1.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.86%市場成交額突破1.1萬億元，行業(yè)板塊漲少跌多，光伏板塊領(lǐng)跌，軍工，半導(dǎo)體板塊逆市走強(qiáng)

經(jīng)紀(jì)策略

八大券商主題策略:建議軍工五維配置！產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)全面梳理

每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭示行業(yè)現(xiàn)狀，觀察市場走勢，提前給你把脈a股。

招商證券:航空產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)淄疲≡摪l(fā)動機(jī)得益于大量先進(jìn)車型和發(fā)動機(jī)的國產(chǎn)化。

最近的國際爭端繼續(xù)發(fā)酵我們認(rèn)為，當(dāng)前，世界進(jìn)入了一個(gè)新的動蕩和變革時(shí)期，而中國國家安全形勢的不穩(wěn)定性和不確定性增加了在此背景下，為維護(hù)中國核心利益，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)軍目標(biāo)，預(yù)計(jì)中國在未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)將保持對國防和軍隊(duì)建設(shè)的巨大投入

1)首推航空發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)動機(jī)得益于先進(jìn)的車型和發(fā)動機(jī)的國產(chǎn)化去年上半年基數(shù)低，預(yù)計(jì)今年上半年增速高并且大宗商品價(jià)格下跌有利于成本控制:①具有壟斷地位的航空發(fā)展集團(tuán)中下游主要發(fā)動機(jī)廠和子系統(tǒng)公司:航空發(fā)展動力和航空發(fā)展控制，②借助國防與民用技術(shù)融合，快速成長的上游高阻隔材料供應(yīng)商和外購鍛壓件供應(yīng)商:圖南股份，派克新材料，西部超導(dǎo)，鋼研加奧納，航亞科技2)受益國企改革，業(yè)績增長明確的標(biāo)的:AVIC沈飛，AVIC西飛，AVIC高科，AVIC電子，AVIC機(jī)電，AVIC光電，振華科技，航天電氣等3)低估值，合理PEG的民企標(biāo)的:廣聯(lián)航空，三角防務(wù)，宏達(dá)電子，宏源電子等

中國銀河證券:逢低布局，全年確定性增長機(jī)會！建議從五個(gè)維度配置軍工產(chǎn)業(yè)鏈。

目前軍工板塊估值分位數(shù)在45%左右，提升空間較大，恰逢半年報(bào)窗口期建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)確定下半年高增長個(gè)股和疫情復(fù)蘇預(yù)期個(gè)股，逢低布局全年確定性增長機(jī)會建議五維配置:1)航空產(chǎn)業(yè)鏈，包括航空動力，AVIC光電，全信，寶鈦股份，盧生通信，2)導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈，包括辛雷能源，盟盛電子，智明達(dá)，3)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，包括中國衛(wèi)星，常誠科技，4)本土化推廣受益標(biāo)的，包括紫光國威，振華科技，5)國企改革提升業(yè)績，包括AVIC西飛，712，中植，中國海防

興業(yè)證券:軍工需求旺盛a股相關(guān)核心資產(chǎn)有望繼續(xù)分享行業(yè)增長紅利

展望未來五年，圍繞建軍百年目標(biāo)，軍工行業(yè)需求飽滿，a股相關(guān)核心資產(chǎn)有望繼續(xù)分享行業(yè)成長紅利建議充分重視軍工產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢，優(yōu)化目標(biāo)考慮到行業(yè)景氣度和需求確定性的優(yōu)勢，展望2022年下半年，軍工板塊有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步超額收益

軍工行業(yè)需求計(jì)劃性強(qiáng)，確定性高，供應(yīng)執(zhí)行力強(qiáng)橫向相比其他制造業(yè)，受疫情影響較小展望中報(bào)季，產(chǎn)業(yè)鏈上下游兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的標(biāo)的大多有望實(shí)現(xiàn)較高的同比業(yè)績增長總體來看，軍工板塊主流標(biāo)的業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長

目前軍工板塊一線估值處于合理估值區(qū)間展望2022H2，高質(zhì)量目標(biāo)的達(dá)成確定性很高如果整體市場環(huán)境企穩(wěn)，或許有可能獲得進(jìn)一步溢價(jià)展望未來三年，一批優(yōu)質(zhì)標(biāo)的凈利潤復(fù)合增長率將在30%左右，2023年對應(yīng)的當(dāng)前市盈率仍在25—35x區(qū)間，因此一年維度仍有較大上升空間另一方面，展望2022H2，軍工板塊投資難度較2020H2和2021年有所增加:經(jīng)過近兩年的推演，行業(yè)需求認(rèn)知趨于充分，超額收益可能取決于更細(xì)致的基本面分析和業(yè)績判斷

目前關(guān)注紫光國威，福順特鋼，航天科技，愛爾達(dá)，振華科技，派克新材，新蕾能，AVIC光電，西部超導(dǎo)，鋼研高科，AVIC西飛，AVIC沈飛，航空動力，航控等

中泰證券:地緣政治局勢的不確定性加劇對軍工板塊的關(guān)注。

地域不確定性加劇，軍事部門關(guān)注度提高我們認(rèn)為強(qiáng)大的軍事力量是國家安全的重要保障目前，中國的國防實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國十四五期間，新裝備建設(shè)有望加快，軍工行業(yè)景氣度將繼續(xù)上升在地緣政治緊張的背景下，軍事部門的關(guān)注度有望提高

此外，2022年中報(bào)將密集發(fā)布，行業(yè)高景氣度有望再次得到驗(yàn)證我們認(rèn)為，2022年軍工投資首先要把握高景氣和長邏輯并存的軌道，其中航空制造和航空發(fā)動機(jī)軍民兩用屬性強(qiáng)，成長空間廣闊，航空發(fā)動機(jī)具有實(shí)戰(zhàn)演練的消費(fèi)屬性，需求具有持久性其次，要把握國企改革的投資機(jī)會2022年是國企改革三年行動的大考年國有軍工企業(yè)混改有望提速，改革紅利有望加速釋放此輪軍工市場有基本面支撐，板塊成長確定板塊估值進(jìn)入修復(fù)通道，還有較大的修復(fù)空間建議超配軍工

東莞證券:新一輪軍備競賽愈演愈烈預(yù)計(jì)國內(nèi)外采購訂單將大幅增加

面對大國競爭帶來的不確定性，各國都開始加強(qiáng)自身軍備或提高國防預(yù)算，新一輪軍備競賽愈演愈烈預(yù)計(jì)國內(nèi)外采購訂單將大幅增加今年是國企改革的收官之年從回購，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，增持等公告中可以發(fā)現(xiàn)，軍工企業(yè)改革正在提速，有望激活軍工企業(yè)活力長期看好十四五期間設(shè)備升級需求下的行業(yè)高景氣度，從用法上看，伴隨著實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練次數(shù)的增加，教練機(jī)的損耗會增加，導(dǎo)彈的庫存也會得到補(bǔ)充我們看好航空產(chǎn)業(yè)鏈和高消耗導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈商用方面，看好國產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)訂單另一方面，看好航天技術(shù)成果向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化，航天產(chǎn)業(yè)服務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)下的北斗產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，新一輪數(shù)字貨幣改革下的專用芯片發(fā)展近期可適當(dāng)關(guān)注航運(yùn)船只的新一輪更新?lián)Q代，以及俄烏沖突導(dǎo)致的油氣運(yùn)輸船短缺建議:沈飛，西飛，航發(fā)動力

東方證券:目前估值仍處于歷史低位，看好軍工板塊后續(xù)表現(xiàn)。

目前估值仍處于歷史低位考慮到十四五軍工行業(yè)的高度景氣，我們看好軍工板塊的后續(xù)表現(xiàn)從倉位變化來看，主動型基金的倉位進(jìn)一步增加了產(chǎn)業(yè)鏈中上游的倉位，同時(shí)對軍工集團(tuán)的企業(yè)類別關(guān)注度有所提高綜合考慮子行業(yè)景氣度，賽道壁壘，需求確定性，供給格局，以及公司質(zhì)地和前瞻性布局，建議關(guān)注:振華科技，AVIC重機(jī)，鋼研加奧納，AVIC光電，航天電氣，飛利浦，AVIC電子，火炬電子，AVIC電測，廣維復(fù)合，立軍股份，振芯科技，航發(fā)電源，廣信光電，寶鈦股份等

長江證券:各大軍工集團(tuán)在節(jié)點(diǎn)效應(yīng)催化下的改革舉措和努力值得期待。

深化國企改革是現(xiàn)階段的大勢所趨，軍工行業(yè)逐漸成為國企改革的重點(diǎn)領(lǐng)域全面深化國有企業(yè)改革，正成為中國應(yīng)對本世紀(jì)前所未有的變革的主要抓手SASAC的最新政策表明，國有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展和旗艦，專業(yè)龍頭企業(yè)的培育將成為當(dāng)前國企改革的重點(diǎn)2022年是三年國企改革行動計(jì)劃的收官之年，各大軍工集團(tuán)在節(jié)點(diǎn)效應(yīng)催化下的改革舉措和努力值得期待軍事機(jī)密的特殊性使得其過去的國企改革進(jìn)程相對滯后，但國防科技工業(yè)系統(tǒng)參股的上市公司都是央企控股的上市公司伴隨著2018年后軍工央企核心資產(chǎn)整體上市，軍工行業(yè)逐漸成為國企改革的重點(diǎn)領(lǐng)域在建設(shè)百年軍隊(duì)，建設(shè)世界一流軍隊(duì)的戰(zhàn)略指引下，實(shí)現(xiàn)武器裝備三高一低發(fā)展，需要在保軍興軍的前提下，加快國有上市軍工公司的激勵(lì)兼容和整合轉(zhuǎn)型軍工國企改革實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的緊迫性和必要性不斷提高

AVIC證券:軍工電子元器件第三方檢測業(yè)務(wù)迎來發(fā)展機(jī)遇期，相關(guān)企業(yè)證券化速度加快。

軍用電子元器件第三方檢測業(yè)務(wù)迎來發(fā)展機(jī)遇期，相關(guān)企業(yè)證券化速度加快對于軍用電子元器件來說，可靠性比技術(shù)性能指標(biāo)更重要，所以高可靠性是軍用電子元器件最重要的特性目前，軍用電子元器件可靠性測試行業(yè)呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢:拓展空間，增加測試內(nèi)容和細(xì)化測試技術(shù)今年以來，軍工電子元器件第三方檢測企業(yè)迎來密集上市期，包括斯克瑞，西測IPO北摩高科啟動京漢宇分拆上市京漢御2020年和2021年?duì)I業(yè)收入分別為1.31億和5.56億，2021年增長率為324.42%2018 —2021年思科瑞營收復(fù)合增長率為49.83%，西測印證了第三方檢測行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入黃金發(fā)展期