9月，A股市場上最飚的股，當屬上市房企首開股份。

自9月2日至9月17日，首開股份股價從2.64元/股漲至7.34元/股，總市值由68億元飆漲至189億元。

9月18日，首開股份開盤后再度漲停，錄得12天11板，市值漲超200億元。

而該公司漲停的邏輯或在于，其通過子公司間接持有宇樹科技約0.3%股權。

盡管多次公告提示“僅為財務投資”，并發布了8次股票交易風險提示、股票交易異常波動相關公告。但并未阻擋投資者對“宇樹概念股第一股”的追捧熱情。

事情始于9月2日，宇樹科技在社交媒體稱，預計將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交備案文件，屆時將正式披露公司的相關運營數據。

這一消息，瞬間點燃資本市場熱情。

因間接持有宇樹科技股權，自9月3日起，首開股份股價開啟連續漲停模式，11個交易日錄得10個漲停，累計漲幅超過160%。截至9月18日開盤，錄得12天11板，公司總市值飆漲至200億元，較9月2日收盤市值68.11億元上漲超130億元。

而作為具身智能公司第一梯隊的明日之星，截至今年7月，完成7億元C輪融資后的宇樹科技，其市場估值也才120億元人民幣。

首開股份通過子公司盈信公司間接持股宇樹科技0.3%，且該筆投資僅為財務性投資，對基金決策運作無控制力和影響力，堪稱“影子” 。

首開股份成立于1993年，總部位于北京，是一家大型國有房地產上市企業，主營業務包括房地產開發、物業經營、城市更新等。因受地產周期性影響，上半年尚未扭虧，這也是連續第四年虧損。半年報顯示，該公司實現營收180.39億元，同比增長105.19%；歸母凈利潤虧損18.39億元，同比增長5.61%。

宇樹科技已經連續5年實現盈利，該公司CEO王興興在夏季達沃斯論壇上透露，年度營收已突破10億元。

看似是一場資本的狂歡，卻也映照出A股市場對熱門概念的追逐，有時會讓“影子”比“本體”更加魔幻。

宇樹科技雖然還未上市，但一場資本盛宴已在醞釀中。

A股二級市場里，提前“分羹”宇樹科技IPO蛋糕的，也不止首開股份一家。

9月17日，金發科技強勢漲停，已走出2連板。其漲停背后邏輯與首開股份如出一轍。公開信息顯示，金發科技作為有限合伙人通過金石成長基金間接持股宇樹科技；金石成長基金對宇樹科技的持股比例為4.62%，公司對宇樹科技穿透持股0.42%。

上市公司臥龍電驅也通過持有金石成長基金3.05%股權，間接持有宇樹科技0.1525%的股權。該公司自9月3日以來，市值從582億元漲至867億元，創上市23年以來新高。

前兩家公司持股宇樹科技，與機器人供應鏈背后布局相關。景興紙業、榮晟環保(603165.SH)、大眾公用(600635.SH)跨界投機器人，則有些不同。

這三家公司都是采用全資子公司投資基金，來間接持股宇樹科技。其中，景興紙業和榮晟環保都是通過同一只基金來參股，大眾公用則是通過持有深創新投來參股，算下來三家公司依次間接持股比列為0.0238%、0.022%和0.03856%。

僅參股似乎就對市值管理起到了幫助。景興紙業、榮晟環保和大眾公用自9月3日截至今天午盤，市值分別上漲38億元、9億元和34億元，其上半年營收分別下滑1.69%、5.53%和5.8%。

供應鏈公司也受益，宇樹科技的核心部件供應商也充分受益于市場情緒。長盛軸承今年股價漲243.3%，傳動部件供應商雙林股份(300100.SZ)漲154.23%。

值得一提的是，歷史上，因熱門概念而暴漲的“影子股”，其結局往往堪憂。當市場情緒降溫、熱點轉移或真實業績無法支撐高估值時，漫長的價值回歸過程便會開始。

當資本的熱浪退去，最終能留在沙灘上的，永遠是那些真正掌握核心技術與實現商業落地的企業，而非被泡沫吹起的“影子”。